动力电池扩产驱动锂电设备需求快速进步，绑定高端客户有望坚持技能抢先。锂电池电芯的出产程序分为极片制造、电芯拼装、后处理，其间后处理环节设备价值量占比约1/3。高工锂电估计2019-2023年全球锂电池出货量年均复合增速约21.77%，首要增量由动力电池奉献，估计未来五年全球动力锂电池后处理设备商场空间为363亿元。目前我国后处理设备已完结国产化，但国内锂电设备厂商遍及规划较小，且多供给国内客户。锂电设备是由需求驱动与自动开发相结合的定制化产品，杭可科技与海外多巨子深度协作，有利于严密盯梢下流先进的工艺与设备需求，保持已有且抢先的技能优势。

  技能抢先+产品线完全打造高毛利、优质现金流龙头，募投项目投产后盈余有望大幅度的进步。公司出产的充放电设备查验测验精度、充放电功率职业抢先，产品掩盖全干流电池形状。2018年公司入库量占国内后处理设备产量的20%，到2019年3月底公司在手订单19亿元，后续将继续奉献收入。公司毛利率保持在45%以上，下流客户回款及时，公司应收账款周转率职业最高，全体现金流状况良好。募投产线年，估计达产后项目年均总赢利2.45亿元，挨近公司2018年全年净赢利。

  出资主张：估计公司2019-2021年完成归母净赢利4.03/6.69/9.51亿元，对应发行后EPS分别为1.00/1.67/2.37元。未来五年动力电池职业有望迎来寡头竞赛格式，公司归于锂电池充放电设备细分职业的技能抢先者，且具有完好后处理设备的集成才能和世界一线优质客户资源，近年已继续盈余、成长性高，因而选用PE估值法，参阅赢合科技、星云股份等可比公司估值水平，锂电设备职业2019年PE区间为21-26倍，考虑到公司ROE水平、现金回流状况和未来三年归母净赢利的复合增速好于可比公司，因而给予公司2019年PE估值相对于可比公司15%溢价，对应估值区间为24.2-29.9倍，对应股价区间为24.2-29.9元/股，对应市值区间为97~120亿元。

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