装备股份有限公司登陆上交所科创板，证券代码688638，发行价格83.9元/股，发行市盈率为51.11倍。开盘时价格82元/股，跌幅达2.26%，两小时后跌幅达至5%，收盘跌幅7.81%。

  誉辰智能成立于2012年，为锂离子电池和消费类电子电池做设备，也是宁德时代的锂电包膜设备重要输出厂家，其智能包膜设备产值位居行业前端，这其中宁德的订单占据了公司半数业绩，招股书显示2020年占比约70%，2021年占比约45%，2022年占比约50%，这三年里锂电池制造设备收入从1.78亿元提高到6.46亿元，占公司约九成收入。

  首先，随着终端的需求问题，目前锂电包膜设备厂商的市场已和去年截然不同，产品局限性增强；其次对前五大客户过度依赖导致公司未来的发展前途存在一定问题；再次就是毛利率出现下滑。

  众所周知锂电池生产环节较多，分为前段、中段、后段三个阶段，分别需完成极片制作、电芯制作以及电池组装，其特殊性导致多数企业专注于某一环节进行研发生产。但誉辰智能经营事物的规模较广，有锂电池制造设备与消费电子类制造设备两大板块，其中锂电池制造设备还细分为包膜、注液、开卷炉、入壳等多种。

  一般来说，设备由于使用的特殊性，下游客户一旦选择其订单，就会与其保持较长时间的合作伙伴关系，所以上游设备的市场走势基本是随着下游变动而发生变动，随着下游客户的集中程度慢慢的升高，上游的选择也会慢慢的少，并与大客户绑定会促进加强。

  受益动力电池及储能市场的持续增长，锂电设备行业市场规模维持较高增速。根据起点研究统计，2022年全球锂电设备规模超1100亿元，同比增长66%，预计到2025年有望超1800亿元。

  但近期起点锂电在走访中得知，进入2023年以来，设备厂商也受到锂矿价格波动以及动力电池产能过剩等情况困扰，出现出货量下滑以及客户交付延后等情况，但今年恰好大量的设备公司开始了IPO之路，当黄金时期已过再上市就会面临投资者变少的风险，所以目前行业及相关机构都对其未来市场发展的潜力分析评价不一。

  从招股书上看，誉辰智能近三年内营收呈现出较为稳定的增长趋势，其营收分别约为2亿元、3.7亿元和7.1亿元，净利润分别为3662万元、5328万元和7464万元。

  不过增长的业绩背后，却是逐渐走低的毛利率，报告期内公司主要营业业务毛利率分别约为41%、34%和28%。锂电池设备毛利率分别约为38%、30%和24%；配件、增值及服务等毛利率分别约为65%、65%和64%；其他领域毛利率分别约为60%、54%和48%。

  在上市期间其客户比例一直是投资的人关注的重点，誉辰智能也不能免俗。要知道，目前宁德时代竞争对手十分之多，除了各大车企不想为其“打工”外，竞争对手产品迭代速度加快，也影响着未来宁德时代的市场占有率，所以过于依赖宁德也成为投资的人对其存疑的地方。

  誉辰智能的最大优势就是，在早期的发展中获得了众多大客户的订单，基本锂电池界有头有脸的大企业均于此有合作伙伴关系，其中与最大金主宁德时代的绑定也正逐渐减轻，起点锂电认为，该企业会随着下游客户的市场情况做波动，目前动力电池正处于生产过剩的状态，如果该情况在未来会有缓解，对于誉辰智能来说会是重大利好。

  2012年，相识已20年之久的张汉洪、宋春响和袁纯全三人，离开原东家用100万启动资金开启创业之路，誉辰智能做锂离子电池制造装备起家，同时也成为了国内最早研发生产自动PACK组装线的企业之一。

  选择往往大于努力，风口来了想不起飞都不行，当时谁也没想到，这家企业会借着新能源行业的风生水起，发展到如今规模。

  在公司成立当年，与同样“青涩”的宁德时代进行接触，并根据其需要研发出了半自动化包膜设备样机，值得一提的是，宁德新能源首台包膜设备即是出自誉辰智能之手。誉辰智能随着宁德时代一起发展到如今行业老兵地位，全面见证了中国新能源产业的崛起过程。

  在此前的采访中，创始人之一张汉洪表示，三人的创业生涯与电影《中国合伙人》剧情大同小异，在早期选定赛道之时，三人也经过了详细的市场考察，经过不断地讨论以及摸索后三人根据现有方向以及经验得出判断，未来消费电子以及新能源产品会大卖，这其中的锂电池将会有不可撼动的重要作用。

  随后三人拍板决定，在锂电池设备制造领域深耕，先后开发了包膜设备、注液设备、氦检设备、开卷炉设备、热压整形设备、包Mylar设备、入壳设备等10余款产品。

  随着时间发展，公司的产品也相继获得了亿纬锂能、欣旺达、中创新航等一众锂电池公司的肯定，并与其保持长期合作。在消费电子类自动化产线板块亦有重大突破，获得了荷兰飞利浦、德国伟嘉、意大利沙彼高等海外企业的订单，尽管目前主要依赖宁德，但如此广大的客户群体也是公司未来潜力所在。

  作为设备生产厂商，公司对研发也较为重视，截至2022年末拥有发明专利24项，实用新型专利67项，外观设计专利3项及112项软件著作权等。

  在6月末的上市网上路演活动中，张汉洪谈到未来公司发展计划时表示，未来公司将持续深耕锂电设备工艺，持续丰富设备的核心技术储量，并进行精细化管理，建设自有生产基地，扩大产能响应市场。

  三人行的故事仍在继续，随着储能行业发展进入“深水区”，迎接誉辰智能的将会是更广阔但竞争也更激烈的市场。返回搜狐，查看更加多